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银行业专题报告:疫情之下,美国四大行业绩惨淡

作者:网络-企师爷来源:网络-企师爷

一季度净利润大幅下滑

摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行一季度净利润同比分别下降68.8%、45.2%、46.5%和88.9%。净利润增速驱动因素拆解:(1)贷款损失准备大幅增加是主要拖累因素;(2)净息差收窄拖累业绩,但幅度远低于拨备;(3)规模扩张形成正贡献,以量补价。

一季度资产质量平稳,因“预期悲观+CELC准则”大幅计提拨备

从净坏账核销率和不良贷款率指标来看,一季度美国四大行资产质量有所下行,但风险整体可控,明显优于2008年金融危机时的水平。但一季度四大行计提的贷款损失准备接近金融危机期间的计提水平,主要原因,(1)新冠疫情和原油价格大跌对经济冲击还未充分体现,对经济前景预期悲观,预计未来信贷违约率会大幅提升;(2)2020年正式采用当前预期信用损失(CELC)会计准则。美国四大行当前资产质量表现好于我国四大行,一季度末美国四大行拨备覆盖率已超过我国四大行。

降息周期中净息差收窄,但低存款成本优势下仍处于较高水平

美国目前实施零利率政策,美国银行业净息差仍面临较大的下行压力。美国的高净息差主要来自低存款成本核心优势,美国存款利率市场化程度高,存款账户种类多,其中不计息存款和低成本的货币市场账户存款占比很高,2019年摩根大通和富国银行计息存款成本仅0.80%和0.92%,考虑不计息存款后富国银行的存款综合成本仅0.68%。

资产大幅增长,存款增长强劲

美联储大规模量化宽松,美国的银行资产和存款都实现高增,其中富国银行资产扩张较慢主要是受假账户事件冲击。结构来看,一季度四家大行新增资产配置方向差别较大,摩根大通和花旗银行投向信贷比例较低。


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